债市机构行为研究系列之二：全视角透视理财买债，特征与展望(资产配置篇)-250306-申万宏源

2025-03债券期货22📊 银行理财和公募固收基金免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 固收类理财产品是规模增长“主引擎”，或对现金类理财形成替代。
在利率中枢下行背景中，现金管理型理财产品规模增速下降，而非现金
管理每日开放型固收类理财规模快速增长，这或与估值方式有关。
债券收益率走低、利率曲线变平、短期限理财规模增长，三大背景下，银行
变化二：现金及银行存款规模占比在 2023 年末达到顶峰，此后持续下
🏷️ 核心议题: #债券#国债#可转债#利率债

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报告摘要

黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com luanqiang@swsresearch.com

📋 核心要点(部分)

1.短期限固收类理财是近两年理财规模增长主引擎 ............. 5
2. 银行理财资产配置底层逻辑：在资金短期属性约束下增厚
2.1 变化一：减配利率债、增配同业存单、增配拆放同业及买入返售 11
2.2 变化二：现金及银行存款规模占比在 2023 年末达到顶峰，此后持
2.3 变化三：持有利率债剩余期限明显抬升，且在中长期限理财中抬升
2.4 变化四：增配公募基金，低配通道产品 ............................................. 18
2.5 变化五：资产荒环境延续，积极挖掘类固收属性资产 .................... 19
图 2：理财产品在季末往往趋势性回表、季初趋势性出表 ..................................... 7

❓ 常见问题

《债市机构行为研究系列之二：全视角透视理财买债，特征与展望(资产配置篇)-250306-申万宏源》主要包含哪些内容?

黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com luanqiang@swsresearch.com核心数据:固收类理财产品是规模增长“主引擎”，或对现金类理财形成替代。;在利率中枢下行背景中，现金管理型理财产品规模增速下降，而非现金;管理每日开放型固收类理财规模快速增长，这或与估值方式有关。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由银行理财和公募固收基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 22。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、可转债、利率债等议题。