震荡行情，二永债是做波段的好品种吗？-250315-中信建投

2025-03债券期货11📊 本报告由中信建投证券免费

📄 文件全名: 《震荡行情，二永债是做波段的好品种吗？-250315-中信建投-11页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 春节以后债券市场调整幅度加大，10Y 国债一度从 1.6%点位上探到 1.9%，本周市场继续调整，短端信用
春节以后债券市场调整幅度加大，10Y 国债一度从 1.6%点位上探到 1.9%。
目前我们仍然处于二阶段，往前推演尚不能看到确定的利多因素的出现，市场预计仍将处于宽幅震
当前 3Y 以内各券种大多处在 20%以上历史分位点，点位性价比较高，5Y 及以上则多处于 20%及以下历史分位
🏷️ 核心议题: #债券#国债#利率债#信用债

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报告摘要

就二永债来看，一方面是机构的底仓，一方面是交易策略的主流品种，其定位于交易品种的主要原因在于 2024 年以来，二永债受持仓机构边际变化、杠杆策略环境较差等因素影响，这不过，二永债的流动性仍然高于普通信用品种，依然有波段操作的优势，但其

📋 核心要点(部分)

发布日期：2025 年 03 月 15 日分析师：曾
2024 年以来，二永债受持仓机构边际变化、杠杆策略环境较差等因素影响，这
1、现在二永债的估值/利差水平如何？
宽幅震荡行情下，配置盘可根据自身成本及趋势判断选择梯度进场或离场，但负债压力较大的广
2、二永债的“调整弹性”弱化
更长时间维度来看，这种“调整弹性”的趋势弱化是少有的，只有在 2022 年 8-10 月有类似的状态，不过，
在 2022 年初至 10 月赎回潮调整之前，资产荒使得信用债处于趋势性利差压缩的状态，时所有债券的利差都大

❓ 常见问题

《震荡行情，二永债是做波段的好品种吗？-250315-中信建投》主要包含哪些内容?

就二永债来看，一方面是机构的底仓，一方面是交易策略的主流品种，其定位于交易品种的主要原因在于 2024 年以来，二永债受持仓机构边际变化、杠杆策略环境较差等因素影响，这不过，二永债的流动性仍然高于普通信用品种，依然有波段操作的优势，但其核心数据:春节以后债券市场调整幅度加大，10Y 国债一度从 1.6%点位上探到 1.9%，本周市场继续调整，短端信用;春节以后债券市场调整幅度加大，10Y 国债一度从 1.6%点位上探到 1.9%。;目前我们仍然处于二阶段，往前推演尚不能看到确定的利多因素的出现，市场预计仍将处于宽幅震。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由本报告由中信建投证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。