【华福固收】不同牛熊阶段低评级信用债表现如何-250415-华福证券
通过复盘过去几年中五个牛市区间和五个熊市区间，可以看出以下规律: 1、 牛市阶段，低等级城投债估值收益率普遍收窄幅度最高，依次是AA>AA+>AAA。 在2022/12/15至2023/6/14这一区间，城投3年AAA、城投3年 AA+、城投3年AA的收益率
报告摘要
通过复盘过去几年中五个牛市区间和五个熊市区间，可以看出以下规律: 1、 牛市阶段，低等级城投债估值收益率普遍收窄幅度最高，依次是AA>AA+>AAA。 在2022/12/15至2023/6/14这一区间，城投3年AAA、城投3年 AA+、城投3年AA的收益率
核心要点
- 2025 年 4 月 15 日
- 1、 牛市阶段，低等级城投债估值收益率普遍收窄幅度最高，依次是AA>AA+>AAA。
- 分析师:
- 2、 熊市阶段，一方面近几年债市走牛的趋势性明显，阶段性震荡或走熊时间一般不
- 这一例外或是由于这一走熊趋势时间较短、
- 趋势较急，政策出台超预期，债市恐慌加剧造成）。
- 1、《信用债仍有一定的补涨空间》—
- 2024.12.23
报告信息
- 文件全名
- 《【华福固收】不同牛熊阶段低评级信用债表现如何-250415-华福证券-22页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 图表 8：各个省份二永债成交规模（亿元） ................................................................... 12
- 以内的中高等级二永债信用利差下行至2022年以来16%以内的历史分位，当前的性价比
- 不高，可先持有观察，预计短端的下行方向不变。
- 政策支持下预计AMC金融债市场将扩容，可在当前关注基本面无明显瑕疵、且个券估值
- 图表 10：本周金融债发行情况（亿元） ........................................................................ 14
- 核心议题
常见问题
《【华福固收】不同牛熊阶段低评级信用债表现如何-250415-华福证券》主要包含哪些内容?
通过复盘过去几年中五个牛市区间和五个熊市区间，可以看出以下规律: 1、 牛市阶段，低等级城投债估值收益率普遍收窄幅度最高，依次是AA>AA+>AAA。 在2022/12/15至2023/6/14这一区间，城投3年AAA、城投3年 AA+、城投3年AA的收益率核心数据:图表 8：各个省份二永债成交规模（亿元） ................................................................... 12;以内的中高等级二永债信用利差下行至2022年以来16%以内的历史分位，当前的性价比;不高，可先持有观察，预计短端的下行方向不变。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由华福证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 22 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。
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