【华福固收】不同牛熊阶段低评级信用债表现如何-250415-华福证券

2025-04债券期货22免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 图表 8：各个省份二永债成交规模（亿元） ................................................................... 12
以内的中高等级二永债信用利差下行至2022年以来16%以内的历史分位，当前的性价比
不高，可先持有观察，预计短端的下行方向不变。
政策支持下预计AMC金融债市场将扩容，可在当前关注基本面无明显瑕疵、且个券估值
图表 10：本周金融债发行情况（亿元） ........................................................................ 14
🏷️ 核心议题: #债券#国债#利率债#信用债

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报告摘要

通过复盘过去几年中五个牛市区间和五个熊市区间，可以看出以下规律: 1、牛市阶段，低等级城投债估值收益率普遍收窄幅度最高，依次是AA>AA+>AAA。在2022/12/15至2023/6/14这一区间，城投3年AAA、城投3年 AA+、城投3年AA的收益率

📋 核心要点(部分)

2025 年 4 月 15 日
1、牛市阶段，低等级城投债估值收益率普遍收窄幅度最高，依次是AA>AA+>AAA。
分析师:
2、熊市阶段，一方面近几年债市走牛的趋势性明显，阶段性震荡或走熊时间一般不
这一例外或是由于这一走熊趋势时间较短、
趋势较急，政策出台超预期，债市恐慌加剧造成）。
1、《信用债仍有一定的补涨空间》—
2024.12.23

❓ 常见问题

《【华福固收】不同牛熊阶段低评级信用债表现如何-250415-华福证券》主要包含哪些内容?

通过复盘过去几年中五个牛市区间和五个熊市区间，可以看出以下规律: 1、牛市阶段，低等级城投债估值收益率普遍收窄幅度最高，依次是AA>AA+>AAA。在2022/12/15至2023/6/14这一区间，城投3年AAA、城投3年 AA+、城投3年AA的收益率核心数据:图表 8：各个省份二永债成交规模（亿元） ................................................................... 12;以内的中高等级二永债信用利差下行至2022年以来16%以内的历史分位，当前的性价比;不高，可先持有观察，预计短端的下行方向不变。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 22。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。