【华福固收】当前债市有哪些机会可以参与？-250420-华福证券
对于短端利率来说，有两点可以关注：1.资金利率后续演变如何？ 国债发行计划，整体政府债发行压力进一步上升，但回顾去年发行特别国债时可以发现资金面收敛的压 力并不大，同时在当前外部环境不确定性提高的情况下，预计国内政策整体思路偏松，在资金压力大的
报告摘要
对于短端利率来说，有两点可以关注：1.资金利率后续演变如何？ 国债发行计划，整体政府债发行压力进一步上升，但回顾去年发行特别国债时可以发现资金面收敛的压 力并不大，同时在当前外部环境不确定性提高的情况下，预计国内政策整体思路偏松，在资金压力大的
核心要点
- 2025 年 4 月 20 日
- 分析师:
- 2.从定价来看，短端利率不算贵。
- 10 年国债方面，当前 240011-250004 利差在 4BP 左右，已经不低，同时 240017-250004 利差也有 5-6BP
- 30 年国债方面，目前 2400006-250002 利差在-3BP 左右，250002 当前总存量规模不及 1200 亿元，根据
- 250002 很有可能会被忽视，虽然 250002 近期流动性有所提高，但其交易价值不高，如果 250002 流动性
- 30 年国债交易短期建议依然以 230023 和 2400006 为主。
- 4.24 日首发的 30 年特别国债一共会再续发 4 期，其规模可能相对较高，不排除未来流动性较好进而容
报告信息
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- 《【华福固收】当前债市有哪些机会可以参与？-250420-华福证券-24页.pdf》
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- 核心数据
- 松）打开空间，在此之前，长端利率更多会偏震荡运行，也可能会有下行情况但预计空间不大。
- 30 年国债方面，目前 2400006-250002 利差在-3BP 左右，250002 当前总存量规模不及 1200 亿元，根据
- 力并不大，同时在当前外部环境不确定性提高的情况下，预计国内政策整体思路偏松，在资金压力大的
- 水平（R007(1M)）在 1.77%和 1.73%左右，目前 R007 水平略高于 1.7%。
- 是倾向于保持低位，10Y 国债利率可能会维持在 1.6-1.7%左右波动，每次调整时可以考虑适度加仓。
- 核心议题
常见问题
《【华福固收】当前债市有哪些机会可以参与？-250420-华福证券》主要包含哪些内容?
对于短端利率来说，有两点可以关注：1.资金利率后续演变如何？ 国债发行计划，整体政府债发行压力进一步上升，但回顾去年发行特别国债时可以发现资金面收敛的压 力并不大，同时在当前外部环境不确定性提高的情况下，预计国内政策整体思路偏松，在资金压力大的核心数据:松）打开空间，在此之前，长端利率更多会偏震荡运行，也可能会有下行情况但预计空间不大。;30 年国债方面，目前 2400006-250002 利差在-3BP 左右，250002 当前总存量规模不及 1200 亿元，根据;力并不大，同时在当前外部环境不确定性提高的情况下，预计国内政策整体思路偏松，在资金压力大的。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由华福证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 24 页。
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这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债、利率债、债市等议题。
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