【债券分析】2025Q1信用债复盘：赎回扰动反复，票息价值回归-250403-华创证券

Q: 这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文共 21 页。

Q: 这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告摘要

2025Q1 信用债复盘：赎回扰动反复，票息价 2025 年一季度，资金价格大幅走高、市场风险偏好提升、股债跷板效应明显、基金赎回情绪等反复扰动，直至季末影响有所缓和，信用债收益率先上后下，

核心要点

二、 2025Q1 大事记：两会首提防范房企债务违约风险，中航产融退市引关注 ............. 5
1、热点事件：置换债发行进度达 67%，非标舆情事件数量同比下降明显 ......... 5
2、监管政策：落实落细债务置换政策，将不新增隐性债务作为“铁的纪律”.. 6
1、热点事件：万科舆情风险持续扰动，深铁 70 亿资金支持助力缓释流动性.... 8
2、监管政策：持续用力推动房地产市场止跌回稳，防范房企债务违约风险...... 9
1、热点事件：拟发行 5000 亿特别国债补充四大行核心一级资本，中航产融申请
2、监管政策：坚持防范化解重点领域金融风险，严格信托公司市场准入监管 12
三、信用债一二级市场复盘：净融资同比下降，收益率大幅上行 ................................. 13

报告信息

文件全名: 《【债券分析】2025Q1信用债复盘：赎回扰动反复，票息价值回归-250403-华创证券-21页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 图表 15 2024-2025Q1 全国及各省城投债净融资规模及其同比变化（亿元） .............. 15
右，占两万亿的 67%左右，其中江苏发行 2511 亿元；
件同比减少 9 起，主要发生在山东、云南等地，以区县级平台为主，城投商票
逾期数量处于 55-57 家，仍在高位，但较 2024 年底小幅下降，非标风险或边
70 亿元资金支持，公司债务风险略有缓释，一季度到期公开债均已完成兑付。
核心议题: 债券国债利率债信用债

常见问题

《【债券分析】2025Q1信用债复盘：赎回扰动反复，票息价值回归-250403-华创证券》主要包含哪些内容?

2025Q1 信用债复盘：赎回扰动反复，票息价 2025 年一季度，资金价格大幅走高、市场风险偏好提升、股债跷板效应明显、基金赎回情绪等反复扰动，直至季末影响有所缓和，信用债收益率先上后下，核心数据:图表 15 2024-2025Q1 全国及各省城投债净融资规模及其同比变化（亿元） .............. 15;右，占两万亿的 67%左右，其中江苏发行 2511 亿元；;件同比减少 9 起，主要发生在山东、云南等地，以区县级平台为主，城投商票。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由后在基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文共 21 页。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。