4月固定收益月报：外部冲击超预期，利率有望下行-250526-山西证券

2025-04债券期货14免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 互换曲线推断今年政策利率有 30-40bp 的下降空间，对应十年国债中枢在
规模为 12000 亿元，其中，3 个月（91 天）操作量为 7000 亿元，6 个月（182
或表明需求修复效果有限，叠加外需下降造成的冲击，后续仍需政策发力
1.7%后在 1.65%中枢维持震荡运行，预计后续长端利率将继续震荡走低，十
年期国债收益率或将下破 1.6%。
🏷️ 核心议题: #国债#利率债#信用债#债市

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报告摘要

震荡调整结束，债市仍有上涨空间-3 月 4 月初，特朗普政府的关税政策大超市场预期，债市收益率再次冲击前低。虽然后续特朗普政府在关税政策方面有让步的迹象，但中国面临的外部不

❓ 常见问题

《4月固定收益月报：外部冲击超预期，利率有望下行-250526-山西证券》主要包含哪些内容?

震荡调整结束，债市仍有上涨空间-3 月 4 月初，特朗普政府的关税政策大超市场预期，债市收益率再次冲击前低。虽然后续特朗普政府在关税政策方面有让步的迹象，但中国面临的外部不核心数据:互换曲线推断今年政策利率有 30-40bp 的下降空间，对应十年国债中枢在;规模为 12000 亿元，其中，3 个月（91 天）操作量为 7000 亿元，6 个月（182;或表明需求修复效果有限，叠加外需下降造成的冲击，后续仍需政策发力。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 14。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债、利率债、信用债、债市等议题。