4月信用债策略月报：做多情绪升温，拉久期与下沉如何选择？-250404-华创证券

2025-04债券期货27📊 叠加季初银行免费

📄 文件全名: 《4月信用债策略月报：做多情绪升温，拉久期与下沉如何选择？-250404-华创证券-27页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: （一）信用债：净融资规模同比、环比均下降，产业债发行占比下降.................. 11
（二）城投债：净融资规模环比、同比均下降，年内供给预期仍维持低位.......... 12
（四）取消发行情况：3 月取消发行规模环比增加 .................................................. 12
以来的 33%历史分位数，略小于 2024 年以来最高水平（76BP），具有相对配
且当前利差历史分位数多在 2022 年以来的 20%以上，5y 及以上各品种压缩空
🏷️ 核心议题: #债券#可转债#利率债#信用债

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报告摘要

信用策略：做多情绪升温，逐步“填平”利差对等关税政策超预期落地推动债市做多情绪，叠加季初银行理财资金回流、以及银行季度初资产回补，或继续驱动各类利差压缩。

📋 核心要点(部分)

一、做多情绪升温，拉久期与下沉如何选择？
1、利差还有多少压缩空间？
2、下沉还是拉久期？
二、一级市场回顾：净融资同比、环比均下降，长久期品种发行占比下降 ................. 11
三、二级成交复盘：城投债成交收益率普遍上行，5y 以上成交活跃度下降 ................ 13

❓ 常见问题

《4月信用债策略月报：做多情绪升温，拉久期与下沉如何选择？-250404-华创证券》主要包含哪些内容?

信用策略：做多情绪升温，逐步“填平”利差对等关税政策超预期落地推动债市做多情绪，叠加季初银行理财资金回流、以及银行季度初资产回补，或继续驱动各类利差压缩。核心数据:（一）信用债：净融资规模同比、环比均下降，产业债发行占比下降.................. 11;（二）城投债：净融资规模环比、同比均下降，年内供给预期仍维持低位.......... 12;（四）取消发行情况：3 月取消发行规模环比增加 .................................................. 12。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由叠加季初银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 27。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、可转债、利率债、信用债等议题。