煤炭行业2018年4月报：动煤下跌空间犹存，关注产量释放｜招商证券

报告摘要

2018年3月煤炭指数深度回调，秦港Q5500动力煤平仓价从760元/吨跌至620元/吨，短期尚未企稳。报告深入分析供需阶段性宽松：1-2月原煤产量同比增5.7%，进口煤预计突破3亿吨；宏观需求走弱，社融累计同比降12%，克强指数连续6个月下行。微观需求分化，火电发电量同比增10%，但粗钢产量增速放缓。库存方面，六大电厂库存可用天数22.3天，样本焦化厂焦煤库存环比减6%。投资策略建议等待，关注螺纹反弹带动黑色系机会。适合煤炭行业分析师、投资者、大宗商品研究员、能源政策制定者、基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 基本面：供需阶段性宽松
2. 煤炭价格
3. 煤炭供给
4. 宏观需求
5. 微观需求
6. 煤炭库存
7. 运输调度
8. 投资策略
9. 风险提示