城投债系列专题报告：庖丁解牛，城投债收益再挖掘-250422-华源证券
SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 隐债置换专项债对城投债具有明显的挤出效应。
报告摘要
SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 隐债置换专项债对城投债具有明显的挤出效应。
核心要点
- 2025 年
- 04 月 22 日
- 证券分析师
- 2023 年以来城投主体对发行期限的偏好显著拉长，或加剧短端城投债缩量预期。
- 2023 年以来发行人为锁定较低发行利率，规避债券存续期内发行成本上升风险，对
- 2025 年 4 月初以来，城投
- 投资分析意见：首先，短端城投债下沉策略或可兼顾票息和波段操作。
- 2. 城投债还有收益空间吗？
报告信息
- 文件全名
- 《城投债系列专题报告：庖丁解牛，城投债收益再挖掘-250422-华源证券-17页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 3Y 中债 AAA 企业债到期收益率从 2023 年初的 3.15%下
- 行至 2025 年 4 月的 2.02%，与此同时城投债加权平均发行期限从 2023 年初的 2.39
- 债-10Y 国债信用利差所处历史分位数为 40.80%（2022 年以来），在城投债资产荒
- 东、陕西地区，2025 年 Q3 关注四川、湖北等当季到期金额较大且同比增幅较大地
- 核心议题
常见问题
《城投债系列专题报告：庖丁解牛，城投债收益再挖掘-250422-华源证券》主要包含哪些内容?
SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 隐债置换专项债对城投债具有明显的挤出效应。核心数据:3Y 中债 AAA 企业债到期收益率从 2023 年初的 3.15%下;行至 2025 年 4 月的 2.02%，与此同时城投债加权平均发行期限从 2023 年初的 2.39;债-10Y 国债信用利差所处历史分位数为 40.80%（2022 年以来），在城投债资产荒。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由无论是交易所还是交易商协会发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 17 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债、企业债、利率债等议题。
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