地方债，正当时-250409-申万宏源
黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 杨雪芳 A0230524120003
报告摘要
黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 杨雪芳 A0230524120003
核心要点
- 1. 地方债二季度发行可能提速，但冲击或相对有限 ........... 5
- 1.1 一季度新增债发行节奏并不快，但置换债发行进度较快 .............. 5
- 1.2 二季度地方债发行或提速，10Y 及以上供给可能放量 ................... 6
- 1.3 货币财政配合下，二季度地方债供给冲击或相对可控 ................ 10
- 2. 银行仍为配置主力，近期广义基金配置意愿增强 ......... 11
- 3. 兼具配置价值和交易价值，当前地方债投资正当时 ...... 13
- 3.1 地方债流动性弱于国债，行情表现也相对滞后 ............................. 13
- 3.2 当前地方债性价比较高，兼具配置价值和交易价值 .................... 14
报告信息
- 文件全名
- 《地方债，正当时-250409-申万宏源-19页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 度新增专项债发行可能明显提速，置换隐债专项债或基本发完，预计 4-6 月各月发行相
- 提升，投资占比从 2023 年 10 月的 5.44%提升至 2025 年 2 月的 8.54%，地方债的周度
- 换手率中枢也从 0.6%左右提升至 0.9%左右。
- 分别处于 2023 年以来历史分位数的 62.0%和 92.9%，仍具备较高性价比。
- 图 3：关注 10 年及以上偏长期限地方债供给放量的可能（亿元） ........................ 9
- 核心议题
常见问题
《地方债，正当时-250409-申万宏源》主要包含哪些内容?
黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 杨雪芳 A0230524120003核心数据:度新增专项债发行可能明显提速，置换隐债专项债或基本发完，预计 4-6 月各月发行相;提升，投资占比从 2023 年 10 月的 5.44%提升至 2025 年 2 月的 8.54%，地方债的周度;换手率中枢也从 0.6%左右提升至 0.9%左右。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由近期广义基金发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 19 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债、利率债等议题。
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