利率债专题：经济周期和金融周期分析｜中信证券2018年研究报告

报告摘要

本报告由中信证券明明团队撰写，深入剖析2018年经济周期与金融周期的核心矛盾。报告指出，当前市场核心矛盾在于经济周期（总量企稳、结构复苏）与金融周期（下行通道）的不匹配，并预测金融周期下行将持续至2019-2020年。通过分析投资周期、消费升级、广义信贷周期和政策周期，报告揭示了利率、资产价格及国内外市场的分歧原因，并给出债市策略：经济周期仍是核心，金融周期作为参考。适合固定收益投资者、宏观经济研究员、政策制定者及金融从业者阅读，助您把握周期轮动下的资产配置机会。

📋 核心要点(部分)

1. 前言
2. 经济周期影响因素边际变化：从投资拉动到消费升级
3. 传统经济周期的衡量指标：投资周期
4. 新时代下的经济周期：消费影响边际上升
5. 金融周期（二分法）：广义信贷周期与政策周期
6. 广义信贷周期
7. 政策周期
8. 经济周期与金融周期的现状
9. 当前的周期位置分析
10. 当前的周期形势产生的核心问题
11. 资产配置策略