固定收益专题：2025年政府债发行规模及节奏怎么看？-250412-国盛证券

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 发行规模上，考虑到 2025 年国债预计到期 8.17 万亿元，预计 2025 年国债发行
规模约为 14.83 万亿元，较 2024 年增加 23599 亿元；
预计二季度国债发行规模将达到 4.3 万亿元，而净融资规模达到
假设下，二季度为地方债发行高峰，地方债净融资规模预计为 29059 亿元，小幅
高于一季度地方债净融资，而三季度开始地方债净融资规模显著下降。
🏷️ 核心议题: #债券#国债

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报告摘要

2025 年政府债发行规模及节奏怎么看？根据今年财政预算安排，一般国债+超长期特别国债+注资特别国债+地方债新增债限额合计 11.86 万亿元，较 2024 年增加 2.9 万亿元

📋 核心要点(部分)

2025 年政府债发行规模及节奏怎么看？
2025 年国债发行节奏与 2024 年类似，10 年期国债维持每月发行 1 次，而 30 年
1.6 万亿元。
展望后市，基于当前的财政预算，新增专项债上半年发行进度为 70%的中性假设
2025 年
04 t
一、2025 年政府债供给规模如何？

❓ 常见问题

《固定收益专题：2025年政府债发行规模及节奏怎么看？-250412-国盛证券》主要包含哪些内容?

2025 年政府债发行规模及节奏怎么看？根据今年财政预算安排，一般国债+超长期特别国债+注资特别国债+地方债新增债限额合计 11.86 万亿元，较 2024 年增加 2.9 万亿元核心数据:发行规模上，考虑到 2025 年国债预计到期 8.17 万亿元，预计 2025 年国债发行;规模约为 14.83 万亿元，较 2024 年增加 23599 亿元；;预计二季度国债发行规模将达到 4.3 万亿元，而净融资规模达到。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 12。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债等议题。