固收策略大百科系列之九：地方债，投资交易笔记-250424-华西证券

2025-04债券期货23📊 对于基金免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 提升至 2025 年一季度末的 36.0%，规模达到 17.8 万亿元，7-10 年
图 6：地方债分机构托管规模（亿元）...................................................................................................................................................9
余期限在 10 年及以上的超长债占比显著提升，由 2019 年底的 4.1%
长久期地方债占比也由 13.3%小幅提升至 15.2%。
率的赔率呈现双增的状态，预计持有时长在 6 个月及以上，选择地
🏷️ 核心议题: #债券#国债#利率债#债市

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报告摘要

2021 年以来，利率重回下行通道，固收类非银体量的持续扩张，债市对于资本利得的诉求显著提升，10 年国开与国债的税收利差一度压缩至零，各类机构进一步向利差品种索要收益。

📋 核心要点(部分)

2025 年 04 月 24 日
评级及分析师信息
2021 年以来，利率重回下行通道，固收类非银体量的持续扩
分析师：刘郁
分析师：谢瑞鸿
►地方债发展趋势：供给高增，需求渐扩
2018 年以来，地方债一级发行维持国债固定加点定价模式，随着地
在大级别的趋势行情当中，同期限的地方债与国债表现基本一

❓ 常见问题

《固收策略大百科系列之九：地方债，投资交易笔记-250424-华西证券》主要包含哪些内容?

2021 年以来，利率重回下行通道，固收类非银体量的持续扩张，债市对于资本利得的诉求显著提升，10 年国开与国债的税收利差一度压缩至零，各类机构进一步向利差品种索要收益。核心数据:提升至 2025 年一季度末的 36.0%，规模达到 17.8 万亿元，7-10 年;图 6：地方债分机构托管规模（亿元）...................................................................................................................................................9;余期限在 10 年及以上的超长债占比显著提升，由 2019 年底的 4.1%。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由对于基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 23。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债、债市等议题。