空间有限，策略中性-250418-浙商证券

Q: 这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文共 63 页。

Q: 这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告摘要

dujian@stocke.com.cn 过去一周总结：关税交易暂告一段落，做多情绪集中释放后市场重新回到冷静期，收益率维持窄幅震荡。普遍控制在5bp以内，3年以内二永债相比同期限普信债表现较好，7-10年国债收益率小幅压缩。

核心要点

2、美国关税政策反复摇摆影响市场偏好
1、低风险偏好：推荐关注大行存单、短久期普信债与国股行二永债等品种，当前3年AA+城投债与7天OMO利率接近50bp，向下压缩空间依
2、中等风险偏好：（1）择机增持5Y二永品种，当前历史分位数水平较高，票息保护较足
4.5Y渤海银行、民生银行永续近期ofr收益率在
2.4%-2.6%左右，未来向下的利差弹性很大。
3、高风险偏好:可考虑介入短久期地产债，后续关注土储专项债发行、房企风险化解情况和销售走势。

报告信息

文件全名: 《空间有限，策略中性-250418-浙商证券-63页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 机构行为&异常成交：震荡行情下交易型机构做多动能明显回落，基金周一至周四合计净买入574亿元，其中主要是5年以内的中短端品种；
2.4%-2.6%左右，未来向下的利差弹性很大。
地产机会，此类主体能贡献1年期2.5%-2.7%的票息收益率，可对抗近期负carry压力。
核心议题: 债券国债信用债债市

常见问题

《空间有限，策略中性-250418-浙商证券》主要包含哪些内容?

dujian@stocke.com.cn 过去一周总结：关税交易暂告一段落，做多情绪集中释放后市场重新回到冷静期，收益率维持窄幅震荡。普遍控制在5bp以内，3年以内二永债相比同期限普信债表现较好，7-10年国债收益率小幅压缩。核心数据:机构行为&异常成交：震荡行情下交易型机构做多动能明显回落，基金周一至周四合计净买入574亿元，其中主要是5年以内的中短端品种；;2.4%-2.6%左右，未来向下的利差弹性很大。;地产机会，此类主体能贡献1年期2.5%-2.7%的票息收益率，可对抗近期负carry压力。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由浙商证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文共 63 页。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、信用债、债市等议题。