再论银行业投资框架及配置价值：新变革、新驱动、新认知-250526-申万宏源

2025-04银行业31📊 再论银行免费

📄 文件全名: 《再论银行业投资框架及配置价值：新变革、新驱动、新认知-250526-申万宏源-31页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 在经济处于下行周期，或是经济增长进入底部平台期时，经
比较基准，而其中银行权重分别约 14%和 11%，相较而言 1Q25 主动基金重仓银行仅
占对应银行自由流通市值平均约 10%。
过去的 PB 视角适配净资产稳定增长的银行板块，但本质是放弃“盈利定价”转为只关注“资
ROE 稳定性优势，银行平均 ROE 约 10%，位居全市场各板块前 5，而 PE 仅约 6 倍，位居
🏷️ 核心议题: #银行业#农商行

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报告摘要

前言：2024 年来银行板块开启本轮估值修复，而与之相对的是经济外部压力客观存在，似乎与 “经济好才能投资银行”方法论相悖，但本质是原有分析框架亟需修正。现实表现的错配，以及资金风格变化入手，修正原有框架所忽视的长期配置价值（这也是公募显著

📋 核心要点(部分)

2.1 是否需要时刻博弈银行季度业绩：有必要保持关注，但要认识到“稳而
2.2 是否需要提前预设无法证伪的潜在风险：存量经营的特殊属性和不发生
2.3 投资方法和研究对象，哪个更重要？
3.1 务必重视资本市场变革下银行板块的资金驱动 ...........................20
3.1.1 保险资金：监管导向和新会计准则下，对高股息银行天然有“好感”.20
3.1.2 公募基金改革：驱动银行板块重估的又一大核心催化……………………..23
3.1.3 指数投资：成熟市场均离不开指数投资大发展，我国正处于扩容新起点..24
3.2 哪类银行会更受资金青睐：以 PE 视角切入 ...............................26

❓ 常见问题

《再论银行业投资框架及配置价值：新变革、新驱动、新认知-250526-申万宏源》主要包含哪些内容?

前言：2024 年来银行板块开启本轮估值修复，而与之相对的是经济外部压力客观存在，似乎与 “经济好才能投资银行”方法论相悖，但本质是原有分析框架亟需修正。现实表现的错配，以及资金风格变化入手，修正原有框架所忽视的长期配置价值（这也是公募显著核心数据:在经济处于下行周期，或是经济增长进入底部平台期时，经;比较基准，而其中银行权重分别约 14%和 11%，相较而言 1Q25 主动基金重仓银行仅;占对应银行自由流通市值平均约 10%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由再论银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 31。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了银行业、农商行等议题。