2025年5月流动性展望：降准降息落地前，资金利率有望继续向政策利率靠拢-250505-信达证券

2025-05债券期货18📊 月末超储率一般会与银行免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 此外，3 月信贷高增叠加非银存款大幅回落使得缴准规模达到 4373 亿元，
月广义财政往往表现为赤字，我们预计今年 4 月广义财政赤字的规模处于近
弱，叠加非银存款上升等因素影响，缴准规模可能下降 300 亿元，对流动性
由于 Q1 信贷增速的大幅回升，叠加同业存款自律后非银存款规模下降，从
能不会直接降至 1.5%附近，5 月资金利率仍有进一步回落的空间。
🏷️ 核心议题: #债券#债市

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报告摘要

执业编号：S1500520050002 邮箱：liyishuang@cindasc.com 月超储率环比下降 0.2pct 至 1.0%。

📋 核心要点(部分)

——2025 年 5 月流动性展望
2025 年 5 月 5 日
固定收益首席分析师
3 月央行对其他存款性公司债权下降
1.36 万亿，降幅明显高于央行通过 OMO 等工具净回笼的 3980 亿元以及其他
1.1 万亿在 3 月又回归了超过 9000 亿元，这是推动 3 月超储率下降的主要
3 月政府存款下降 8214 亿元，尽管政府性基金支出回升
3 月现金回流约

❓ 常见问题

《2025年5月流动性展望：降准降息落地前，资金利率有望继续向政策利率靠拢-250505-信达证券》主要包含哪些内容?

执业编号：S1500520050002 邮箱：liyishuang@cindasc.com 月超储率环比下降 0.2pct 至 1.0%。核心数据:此外，3 月信贷高增叠加非银存款大幅回落使得缴准规模达到 4373 亿元，;月广义财政往往表现为赤字，我们预计今年 4 月广义财政赤字的规模处于近;弱，叠加非银存款上升等因素影响，缴准规模可能下降 300 亿元，对流动性。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由月末超储率一般会与银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 18。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、债市等议题。