2025年半年度宏观展望：柳暗花明，股债双牛-250521-浙商证券

展望 2025 年下半年，我们认为下半年资本市场将呈现股债双牛走势。 从全球经贸环境来看：在百日新政阶段，特朗普在对外政策上人为制造大 量不确定性，国内民调层面也出现了明显的负反馈。核心数据:为此，政策导向预计将以针对就业的定向纾困为先，大规模内需刺激的概率相对较小。;债券市场方面，大规模内需刺激概率较小，宽货币延续，10 年国债利率预计将在震荡过程中小;5.2 工具选择：预计总量宽松仍有空间，全年结构性货币政策工具持续发力 ..................................。

本报告由浙商证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文共 55 页。

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了债券、国债、债券市场等议题。