超长信用债探微跟踪：降存款利率，会利好超长信用吗？-250521-国金证券
“双降”落地，周内资金面波动反而加剧，加之关税政策缓和，本周超长债买债情绪再度反 与上周相比，2.4%收益率以上的存量超长信用债只数增加至 297 只。 因信用新债供给量偏低的影响，近两周超长信用债发行占比处于年内较高水平，
报告摘要
“双降”落地，周内资金面波动反而加剧，加之关税政策缓和，本周超长债买债情绪再度反 与上周相比，2.4%收益率以上的存量超长信用债只数增加至 297 只。 因信用新债供给量偏低的影响，近两周超长信用债发行占比处于年内较高水平，
核心要点
- 从更微观的视角来看，活跃超长信用债利差维持震荡趋势，10 年期左右信用长债利差小幅升至 58.5bp，位于 24 年来
- 84.9%的分位数水平。
- 5 月活跃超长信用债净价跌幅虽低于同期限利率债，展现出一定的扛跌能力，但“赚钱效应”的
- 进一步分析。
- 一、降存款利率，会利好超长信用吗？
- 165.1
- 8.5%
- 134.0
报告信息
- 文件全名
- 《超长信用债探微跟踪：降存款利率，会利好超长信用吗？-250521-国金证券-11页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 与上周相比，2.4%收益率以上的存量超长信用债只数增加至 297 只。
- 长产业债平均发债利率继续下行至 2.3%左右，超长城投债平均票面利率也大幅降至 2.4%。
- 的票面利率，叠加现券市场脆弱的交易情绪，超长信用新债认购热度已回落至 24 年来 10%左右的低位。
- 债市利空因素不断，长端利率债率先迎来止盈，10 年以上国债跌幅高达 0.97%，超长信用债跟随下跌，
- 不过跌势相对柔和，10 年以上 AA+信用债指数下跌 0.13%。
- 核心议题
常见问题
《超长信用债探微跟踪：降存款利率，会利好超长信用吗？-250521-国金证券》主要包含哪些内容?
“双降”落地，周内资金面波动反而加剧，加之关税政策缓和，本周超长债买债情绪再度反 与上周相比，2.4%收益率以上的存量超长信用债只数增加至 297 只。 因信用新债供给量偏低的影响，近两周超长信用债发行占比处于年内较高水平，核心数据:与上周相比，2.4%收益率以上的存量超长信用债只数增加至 297 只。;长产业债平均发债利率继续下行至 2.3%左右，超长城投债平均票面利率也大幅降至 2.4%。;的票面利率，叠加现券市场脆弱的交易情绪，超长信用新债认购热度已回落至 24 年来 10%左右的低位。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 11 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。
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