地方政府债供给及交易跟踪：地方债交易缩量-250515-国金证券

报告摘要

上周（2025.5.6-2025.5.9，下同）地方政府债市场持续扩容，截至 2025 年 5 月 9 日，地方债存量规模达到 50.72 万 从地方债类型分布来看，存续的地方债中新增专项债规模占比超过 43%，再融资专项债占比为 21%。 分专项债的募集资金投向，明确资金用途的存量债中，棚户区改造、园区新区建设、乡村振兴是规模较大的投向领域，

📋 核心要点(部分)

1. 一、存量市场概览
2. 2025 年 5 月 9 日，广东、江苏、山东地方债存量规模仍位居三甲，三省地方债存量规模均超过 3 万亿元，其余 GDP 大
3. 二、一级供给节奏
4. 30 年地方债发行利率与同期限国债利差略微走阔至 21.49BP，
5. 20 年期地方债较同期限国债利差小幅走阔至 15.34BP。
6. 三、二级交易特征
7. 今年 3 月中下旬以来，地方政府债收益率持续震荡下行趋势，截至 2025 年 5 月 9 日，10 年期地方债收益率为 1.86%，
8. 15 年期品种和 30 年品种价差分位数分别为 90%和 88.2%。