固定收益研究：六月债券投资分析-250521-长城证券
2024 年初以来，在债市新阶段，十年期国债利率传统的锚可能失效，但在央 行管控下，利率合意点位的中枢下降幅度跟政策利率下降幅度有较大关系， 即所谓的利率可能没有锚，但利率下降中枢有锚。
报告摘要
2024 年初以来，在债市新阶段，十年期国债利率传统的锚可能失效，但在央 行管控下，利率合意点位的中枢下降幅度跟政策利率下降幅度有较大关系， 即所谓的利率可能没有锚，但利率下降中枢有锚。
核心要点
- 2025 年 05 月 21 日
- 六月债券投资分析
- 2024 年初以来，在债市新阶段，十年期国债利率传统的锚可能失效，但在央
- 2.6%左右，2 月份五年期 LPR 下降了 25BP，则第一次合意点位为 2.6%-
- 1、《债市周观察（4.28-4.30）—人民币升值有利于货
- 2、《债市周观察（4.21-4.27）—政治局会议释放积极
- 3、《债市周观察（4.14-4.20）—博弈 LPR 降息失败》
- 1.65 至 1.75 区间内多空博弈（根据我们的框架，当前十年期国债合意点位中
报告信息
- 文件全名
- 《固定收益研究：六月债券投资分析-250521-长城证券-30页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 行管控下，利率合意点位的中枢下降幅度跟政策利率下降幅度有较大关系，
- 即所谓的利率可能没有锚，但利率下降中枢有锚。
- 间）下降中枢为五年期 LPR 降幅+5BP，即去年 1 月初十年期国债收益率为
- 2.6%左右，2 月份五年期 LPR 下降了 25BP，则第一次合意点位为 2.6%-
- （25BP+5BP）=2.3%（三月到六月一直在 2.3%附近震荡），7 月份五年期
- 核心议题
常见问题
《固定收益研究：六月债券投资分析-250521-长城证券》主要包含哪些内容?
2024 年初以来，在债市新阶段，十年期国债利率传统的锚可能失效，但在央 行管控下，利率合意点位的中枢下降幅度跟政策利率下降幅度有较大关系， 即所谓的利率可能没有锚，但利率下降中枢有锚。核心数据:行管控下，利率合意点位的中枢下降幅度跟政策利率下降幅度有较大关系，;即所谓的利率可能没有锚，但利率下降中枢有锚。;间）下降中枢为五年期 LPR 降幅+5BP，即去年 1 月初十年期国债收益率为。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由长城证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 30 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债、债市等议题。
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