转债策略系列报告之六：转债收益拆分，赚钱效应来自何处？-250514-申万宏源

2025-05债券期货10免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 涨幅的核心因素，两者贡献合计占比大约为 80%，且股性越强影响越大。
转债价格涨幅的核心因素，两者合计占比大约为 80%，且股性越强影响越大。
（3）从历史中位数的角度看，正股股价涨跌幅的 60%-70%会被转股溢价率抵消，即转
大约只有 30%-40%的正股股价涨跌幅会反应到转债价格
幅与正股涨跌幅的比值中位数为 62%，实际要高于正股对转债的贡献比例，主要源于下
🏷️ 核心议题: #债券#债市

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报告摘要

本文主要基于兜底价值和兜底溢价率对转债价格进行拆解，在误差可控的范围内可以有效（1）对于股性占优的转债市场而言，转股价值及转股溢价率的变动无疑是影响转债价格涨幅的核心因素，两者贡献合计占比大约为 80%，且股性越强影响越大。

📋 核心要点(部分)

2025 年 05 月 14 日
核心结论重点关注四点：
证券分析师
1. 基于兜底价值和兜底溢价率拆解转债收益

❓ 常见问题

《转债策略系列报告之六：转债收益拆分，赚钱效应来自何处？-250514-申万宏源》主要包含哪些内容?

本文主要基于兜底价值和兜底溢价率对转债价格进行拆解，在误差可控的范围内可以有效（1）对于股性占优的转债市场而言，转股价值及转股溢价率的变动无疑是影响转债价格涨幅的核心因素，两者贡献合计占比大约为 80%，且股性越强影响越大。核心数据:涨幅的核心因素，两者贡献合计占比大约为 80%，且股性越强影响越大。;转债价格涨幅的核心因素，两者合计占比大约为 80%，且股性越强影响越大。;（3）从历史中位数的角度看，正股股价涨跌幅的 60%-70%会被转股溢价率抵消，即转。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、债市等议题。