2025年5月经济数据点评：消费领衔稳增长，经济韧性凸显-华源证券-250618

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 5 月规模以上工业增加值同比实际+5.8%，环比+0.61%，
5 月 CPI 同比微降 0.1%，核心 CPI 同比上涨 0.6%，体现服务
利率债可能阶段性窄幅震荡，建议关注收益率 2%以上的信用债。
规模增长，7 月理财规模可能明显增长，使得信用利差进一步压缩。
4. 投资建议：5 月消费增长亮眼，2025 年经济有望内在企稳 ....................................... 11
🏷️ 核心议题: #国债#利率债#信用债#债市

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报告摘要

SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 5 月社会消费品零售总额 4.1 万亿元，同比增长 6.4%，增速环

📋 核心要点(部分)

2025 年
06 月 18 日
证券分析师
5 月消费表现亮眼。
5 月社会消费品零售总额 4.1 万亿元，同比增长 6.4%，增速环
5 月国补政策与“618”网购促销提前形成双重利好，显著释放线上
14.2pct/13.1pct。
3.7%，增速较 1-4 月份放缓 0.3pct。

❓ 常见问题

《2025年5月经济数据点评：消费领衔稳增长，经济韧性凸显-华源证券-250618》主要包含哪些内容?

SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 5 月社会消费品零售总额 4.1 万亿元，同比增长 6.4%，增速环核心数据:5 月规模以上工业增加值同比实际+5.8%，环比+0.61%，;5 月 CPI 同比微降 0.1%，核心 CPI 同比上涨 0.6%，体现服务;利率债可能阶段性窄幅震荡，建议关注收益率 2%以上的信用债。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 13。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债、利率债、信用债、债市等议题。