2025年中期信用债策略展望：票息策略占优，信用需积极配置-250614-中信建投

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 以 2.2%收益为门槛，对比 2 月末（即今年春节行情调整后收
1.2.1 广义基金今年增长偏缓，需求端也弱于去年同期 .............................................................. 2
达到 7.8 万亿元，其中利率债供应 6.7 万亿元，占比 86%，但信用债尤其是普通企业信用债的供应尤其少，普信
债仅有 7 千亿元左右，仍是受限于“城投→隐债消化，产业→需求疲软”逻辑。
图表1：标债（利率+信用）供应远高于历史（亿元）
🏷️ 核心议题: #债券#国债#可转债#利率债

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报告摘要

我们提倡今年优选票息资产，其核心逻辑仍然在于资产荒延续且中短久期票息资产尤其稀缺，相较于难有增量的供给，需求时点，一季度央行从紧的态度已经改变，呵护市场态度明显。

📋 核心要点(部分)

一、信用抢筹继续，广义基金策略逼仄
1.1 资产紧俏：票息紧缺，科创债放量但无收益
1.1.1 票息在供应中的占比趋势性降低
往后展望，虽然标债市场供应充足，但提供票息收益的信用资产仍然很少，尤其是票息相对金融债更高的

❓ 常见问题

《2025年中期信用债策略展望：票息策略占优，信用需积极配置-250614-中信建投》主要包含哪些内容?

我们提倡今年优选票息资产，其核心逻辑仍然在于资产荒延续且中短久期票息资产尤其稀缺，相较于难有增量的供给，需求时点，一季度央行从紧的态度已经改变，呵护市场态度明显。核心数据:以 2.2%收益为门槛，对比 2 月末（即今年春节行情调整后收;1.2.1 广义基金今年增长偏缓，需求端也弱于去年同期 .............................................................. 2;达到 7.8 万亿元，其中利率债供应 6.7 万亿元，占比 86%，但信用债尤其是普通企业信用债的供应尤其少，普信。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、可转债、利率债等议题。