大类资产配置新框架(4)：美债如何牵引全球大类资产？-250610-中信建投

2025-06财富管理17📊 本报告由中信建投证券免费

📄 文件全名: 《大类资产配置新框架(4)：美债如何牵引全球大类资产？-250610-中信建投-17页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 分子反映经济周期，分母同时受到无风险收益率和 ERP 的影响，经济增长改善的预期可能会同时提高无风
毕竟美国和欧元区占全球跨境债务投资组合的 60%以上，而新兴市场和发展中国家所占比例不到 7%，许多
财政政策过于紧缩，经济增长疲软，美债利率和美元指数呈现正相关。
在曲线的中间，合适的财政政策推动经济增长，使得美元倾向于升值。
🏷️ 核心议题: #资产配置

📦 本报告属于月份合集

购买后将获得「2025 年 6 月报告合集」 · 共 3670 份报告打包下载链接

点击获取云盘下载链接

报告摘要

我们重点聚焦美债对三组资产的影响：美股、美元和他国国债。 zhoujunzhi@csc.com.cn SAC 编号:S1440524020001

📋 核心要点(部分)

2020 年以来，股债相关性转正，
今年二季度以来，美债收益率高位波动，如何看待美债利率对全球各类资产的溢出影响，我们重点分析了
美债利率对美股、非美主权债券和美元的影响传导机制，以及历史表现和展望。
一、美股和美债：相关性背后是经济和货币作用
结论：当下美债利率上行并不能等同于美国经济强势。
二、美债和非美国债：期限溢价背后是资本市场联动
结论：若美债收益率持续走高，仍可能对欧元区债券利率产生传染风险。
三、美债和美元：

❓ 常见问题

《大类资产配置新框架(4)：美债如何牵引全球大类资产？-250610-中信建投》主要包含哪些内容?

我们重点聚焦美债对三组资产的影响：美股、美元和他国国债。 zhoujunzhi@csc.com.cn SAC 编号:S1440524020001核心数据:分子反映经济周期，分母同时受到无风险收益率和 ERP 的影响，经济增长改善的预期可能会同时提高无风;毕竟美国和欧元区占全球跨境债务投资组合的 60%以上，而新兴市场和发展中国家所占比例不到 7%，许多;财政政策过于紧缩，经济增长疲软，美债利率和美元指数呈现正相关。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由本报告由中信建投证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了资产配置等议题。