固定收益专题：美债仍有上行压力？-250612-天风证券

2025-06债券期货11免费

📄 文件全名: 《固定收益专题：美债仍有上行压力？-250612-天风证券-11页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 元化，美国国债的持有人结构中，海外占比持续下降。
益率令“套息交易”吸引力下降，减少对美元资产的需求。
展望下半年，关税和财政问题延续，10Y 美债收益率预计继续在当前 4.2–
4.6%区间附近震荡，但三季度面临进一步上行的风险。
图 4：美债和铜金比的走势相关性下降................................................................................................4
🏷️ 核心议题: #国债#债市

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报告摘要

4 月以来，美债收益率经历了两轮快速上行，引发市场关注。我们认为 10Y 美债收益率仍面临较大的上行风险。特朗普上任至今的美债走势，分 4 个阶段：2-3 月衰退叙事发酵，推升降

📋 核心要点(部分)

4 月以来，美债收益率经历了两轮快速上行，引发市场关注。
展望下半年，
一、美债走势复盘
4 月关税引发美债大跌
5 月穆迪下调美国主权
5 月底至今，市场担忧
2025 年 06 月 12 日
1 《固定收益：利率专题-银行利润与负

❓ 常见问题

《固定收益专题：美债仍有上行压力？-250612-天风证券》主要包含哪些内容?

4 月以来，美债收益率经历了两轮快速上行，引发市场关注。我们认为 10Y 美债收益率仍面临较大的上行风险。特朗普上任至今的美债走势，分 4 个阶段：2-3 月衰退叙事发酵，推升降核心数据:元化，美国国债的持有人结构中，海外占比持续下降。;益率令“套息交易”吸引力下降，减少对美元资产的需求。;展望下半年，关税和财政问题延续，10Y 美债收益率预计继续在当前 4.2–。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债、债市等议题。