2025Q3城投债策略：短端做底仓%2b挖掘收益率曲线“凸点”-东方证券-250716

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📄 文件全名: 《2025Q3城投债策略：短端做底仓%2b挖掘收益率曲线“凸点”-东方证券-250716-26页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 节奏环比继续降速，月均净融出规模约 500 亿元，城投新增发债渠道依然受限，预
（2）ABS 预计后续相较于信用下沉
估值已经偏低，从区域维度上看难有利差压缩机会，但其实收益 2%~2.2%范围内还
度初平稳跨季，但第二周面临“股债跷跷板”扰动，预计三季度此类短期波动还将
信用风险方面，Q2 城投新增舆情点状分布、环比减
🏷️ 核心议题: #可转债#信用债#债市

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报告摘要

执业证书编号：S0860521120001 qisheng@orientsec.com.cn Q3 城投债策略：短端做底仓+挖掘收益率曲线“凸点”。

📋 核心要点(部分)

1 Q3 城投债策略：短端做底仓+挖掘收益率曲线“凸点”.............................. 5
1.1.1 中高收益主体难寻，弱资质城投估值已经偏低
1.1.2 区域维度难看出机会，后续短端下沉收益来自于“小众”主体
1.2.1 Hermite 插值法构造主体及区域期限利差
1.2.2 目前还有哪些区域的期限利差较厚、值得挖掘？
1.2.3 主体层面有哪些配置机会？
1.3.1 永续债：继续主攻优质区域不下沉，期限选择 4~5Y
1.3.2 ABS：预计后续相较于信用下沉仍有超额收益

❓ 常见问题

《2025Q3城投债策略：短端做底仓%2b挖掘收益率曲线“凸点”-东方证券-250716》主要包含哪些内容?

执业证书编号：S0860521120001 qisheng@orientsec.com.cn Q3 城投债策略：短端做底仓+挖掘收益率曲线“凸点”。核心数据:节奏环比继续降速，月均净融出规模约 500 亿元，城投新增发债渠道依然受限，预;（2）ABS 预计后续相较于信用下沉;估值已经偏低，从区域维度上看难有利差压缩机会，但其实收益 2%~2.2%范围内还。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 26。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了可转债、信用债、债市等议题。