-电力设备与新能源行业研究：AIDC持续驱动电源、液冷高景气，风电26年量利展望持续乐观-250803-国金证券14页

报告摘要

AIDC：海外 CSP 大厂及相关液冷供应商发布 25 年二季度业绩及全年指引，业绩均超市场预期、Capex 继续上调，持续 风电：7 月央国企风机招标 5.5GW，同比-46%，环比+11%，我们认为即使下半年招标下滑,也依旧看好 26 年国内风电 装机持平甚至增长，同时也判断各省 136 号文细则落地后招标规模将陆续回暖；

📋 核心要点(部分)

1. 电网：1）雅下水电工程将带动约 1800 公里 GIL 需求，潜在市场空间超 300 亿元，重申 GIL 环节有望率先收益，建议
2. 7 月 24 日，谷歌母公司 Alphabet 发布二季度财报，二季度实现营业收入 964.3 亿美元，同比增长 14%，高于市场预
3. 7 月 28 日，数据中心设备关键供应商 Celestica 发布二季度财报，二季度实现营业收入 28.9 亿美元，同比增长 21%，
4. 部署液冷将成为趋势，并带动液冷技术进一步渗透。
5. 7 月 30 日，全球液冷龙头 Vertiv 发布二季度财报，二季度实现营业收入 26.4 亿美元，同比增长 35%，过去十二个月
6. 7 月 31 日，Meta 发布二季度财报，二季度实现营业收入 475.2 亿美元，同比增长 22%，超市场预期，AI 业务表现强
7. 7 月 31 日，微软发布二季度财报，二季度实现营业收入 764.4 亿美元，同比增长 18%，云业务成为业绩拉动主要引擎
8. 8 月 1 日，亚马逊发布二季度财报，二季度实现营业收入 1677 亿美元，同比增长 13%，其中 AWS 云计算部门实现营收