8月大类资产配置展望：权益韧而债压显，黄金短期上涨动力减弱-250803-招商证券

2025-08财富管理29免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 当前利率点位从中长期看仍有下降空间，但短期利率市场有上行趋势，价量周
图表 6. A 股市场中期观点：估值上行空间压缩，下调年内收益预期（20250801 预测） .........................................
预期至 4.92%、5.96%。
险资保费收入今年以来显著下降，
率 2025 年预期中枢为上市公司口径下 1.36%，上限 1.76%、工业企业口径下
🏷️ 核心议题: #资产配置

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报告摘要

A 股展望：中期估值上行空间压缩，短期看多但注意局部过热。由于 A 股 ERP 开始回落且局部估值已处于极高水位，故估值上行空间被压缩，而国内信贷脉冲和 M1 增速修复趋势确立，叠加上半年 GDP 超预期，企

📋 核心要点(部分)

2025 年 8 月 3 日
——8 月大类资产配置展望
A 股展望：中期估值上行空间压缩，短期看多但注意局部过热。
缩，而国内信贷脉冲和 M1 增速修复趋势确立，叠加上半年 GDP 超预期，企
AH 展望：AH 溢价率继续收敛难度较大。
债券展望：利率中期小幅上移，短期价量趋势偏空。
1.51%，上限 1.92%，本期 A 股盈利预期小幅上调致使利率中枢上移 1-2BP。
当前利率点位从中长期看仍有下降空间，但短期利率市场有上行趋势，价量周

❓ 常见问题

《8月大类资产配置展望：权益韧而债压显，黄金短期上涨动力减弱-250803-招商证券》主要包含哪些内容?

A 股展望：中期估值上行空间压缩，短期看多但注意局部过热。由于 A 股 ERP 开始回落且局部估值已处于极高水位，故估值上行空间被压缩，而国内信贷脉冲和 M1 增速修复趋势确立，叠加上半年 GDP 超预期，企核心数据:当前利率点位从中长期看仍有下降空间，但短期利率市场有上行趋势，价量周;图表 6. A 股市场中期观点：估值上行空间压缩，下调年内收益预期（20250801 预测） .........................................;预期至 4.92%、5.96%。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 29。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了资产配置等议题。