固定收益点评：股牛期间的债市特征——历史复盘-250821-国盛证券

报告摘要

近期股市持续大涨，债券市场明显调整。 的债市表现和资金分流情况，对当前债市投资提供参考。 国债收益率大幅上行，资金价格抬升，期限利差先收窄后走阔又收窄，信用利差

📋 核心要点(部分)

1. 2025 年 08
2. 6092 点，期间 10 年国债收益率由 3.1%上行至 4.5%，上行幅度达 139bps。
3. 1 年中票信用利差由 2006 年末的 138bp 回落至 2007 年 8 月中的 59bp，又回升
4. 187 亿份。
5. 10420 亿元，增长 3820 亿元。
6. 3 年中票信用利差由期初的 136bp
7. 22655 亿元，其中居民活期存款累计同比少增 17656 亿元。
8. 2024 年 9 月和 2025 年 7 月以来股市上涨期间，国债收益率上行，资金整体宽