固收深度报告：低利率时代系列(八)，欧美日流动性陷阱启示-东吴证券-250804

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 欧洲央行维持负利率政策，存款便利利率于 2019 年 9 月进一步降至0.5%，而 APP 每月购债规模则逐步缩减至 600 亿欧元，后再降至 200
从 6%持续下调至 0.5%，并配合大规模财政刺激与公共工程支出，试图
◼ 2008 年，全球金融危机爆发，欧元区经济遭受重创，欧洲央行于 20082009 年期间迅速将主要再融资利率从 4.25%下调至 1.00%，并推出信贷
20132014 年间，欧元区陷入流动性陷阱后，通胀持续走低至 0.55%，欧洲央
一步下调至-0.3%，到了 2016 年 3 月则降至-0.4%。
🏷️ 核心议题: #债券#国债#企业债#债市

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报告摘要

欧美日流动性陷阱启示—低利率时代系列 ◼ 欧美日三大经济体在金融危机与经济下行周期中，曾纷纷陷入低利率乃至负利率的流动性陷阱，其政策应对路径各异——美国依赖迅猛果断的

📋 核心要点(部分)

20132014 年间，欧元区陷入流动性陷阱后，通胀持续走低至 0.55%，欧洲央
2025 年 08 月 04 日
证券分析师李勇
证券分析师徐沐阳
2017 年至 2019 年间，欧元区经济增长动能趋于减弱，
1.63%，通胀率亦未明显回升，揭示了央行量化宽松边际效应的递减，
1990 年代初资产泡沫破灭以来，日本经历了长达数十年的经济停滞、通
1990 年代初，日本资产泡沫破灭，经济陷入长期停滞。

❓ 常见问题

《固收深度报告：低利率时代系列(八)，欧美日流动性陷阱启示-东吴证券-250804》主要包含哪些内容?

欧美日流动性陷阱启示—低利率时代系列 ◼ 欧美日三大经济体在金融危机与经济下行周期中，曾纷纷陷入低利率乃至负利率的流动性陷阱，其政策应对路径各异——美国依赖迅猛果断的核心数据:欧洲央行维持负利率政策，存款便利利率于 2019 年 9 月进一步降至0.5%，而 APP 每月购债规模则逐步缩减至 600 亿欧元，后再降至 200;从 6%持续下调至 0.5%，并配合大规模财政刺激与公共工程支出，试图;◼ 2008 年，全球金融危机爆发，欧元区经济遭受重创，欧洲央行于 20082009 年期间迅速将主要再融资利率从 4.25%下调至 1.00%，并推出信贷。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 28。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、企业债、债市等议题。