“大国财政”系列之四：财政“下半场”，可能的“后手”？-250917-申万宏源

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 上半年广义财政支出增速达 8.9%，高
于名义 GDP 增速 4.3%，且远超 2022 年以来 1 - 3% 的年均增速。
6 月，广义财政收支差为 - 5.3 万亿元，创同期最高，其中一般财政收支差 - 2.6 万亿元，政府性
基金收支差 - 2.7 万亿元，或表明国债、特别国债等有力支撑了广义财政。
截至 6 月底，置换隐性债务的特殊再融资专项债发行近 1.8 万亿元，进度近 90%；
🏷️ 核心议题: #国债

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报告摘要

2025 年上半年财政“前置”发力为经济注入较强支撑。下半年，财政政策“工具箱”还有哪些潜在“后 “大国财政”系列三》 2025/08/06

📋 核心要点(部分)

1. 财政“下半场”
1.1 上半年经济，不可忽视的财政力量？
1.2 下半年财政加码的必要性与可能性？
1.3 当前财政重点支持哪些领域？
2.1 习近平主席出席金砖国家领导人线上峰会........................................ 14
2.2 张国清副总理在四川调研
2.3 国务院：
2.4 国家发展改革委、国家能源局：

❓ 常见问题

《“大国财政”系列之四：财政“下半场”，可能的“后手”？-250917-申万宏源》主要包含哪些内容?

2025 年上半年财政“前置”发力为经济注入较强支撑。下半年，财政政策“工具箱”还有哪些潜在“后 “大国财政”系列三》 2025/08/06核心数据:上半年广义财政支出增速达 8.9%，高;于名义 GDP 增速 4.3%，且远超 2022 年以来 1 - 3% 的年均增速。;6 月，广义财政收支差为 - 5.3 万亿元，创同期最高，其中一般财政收支差 - 2.6 万亿元，政府性。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 24。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债等议题。