阿里巴巴-W(09988.HK)FY26Q1点评：确立AI%2b即时零售核心地位，云及CAPEX持续加速-东方证券-250901

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🎯 适合读者: 战略规划行业研究员
📊 核心数据: 投入不仅换来单量及份额明显增长，同期已看到外卖协同效应在用户和 CMR 增长的
高增下外卖业务亏损或将明显增长，但我们认为随着外卖业务渗透，一方面规模效
1）AI 云增量带动云业务环比提
AI+云：云及 CAPEX 环比大幅提速。
yoy+25.8%(彭博一致预期+20.0%)，环比+8.1pcts 明显提速，且公司预计未来几个
🏷️ 核心议题: #公有云

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报告摘要

核心观点：公司本季度两大业务线表现均十分亮眼。 2）外卖业务亏损可控，同期带给主站协同作用。股价（2025 年 08 月 29 日）

📋 核心要点(部分)

115.7 港元
200.0 港元
52 周最高价/最低价
2025 年 09 月 01 日
143.49/76.07 港元
12 月
48.82
7.83

❓ 常见问题

《阿里巴巴-W(09988.HK)FY26Q1点评：确立AI%2b即时零售核心地位，云及CAPEX持续加速-东方证券-250901》主要包含哪些内容?

核心观点：公司本季度两大业务线表现均十分亮眼。 2）外卖业务亏损可控，同期带给主站协同作用。股价（2025 年 08 月 29 日）核心数据:投入不仅换来单量及份额明显增长，同期已看到外卖协同效应在用户和 CMR 增长的;高增下外卖业务亏损或将明显增长，但我们认为随着外卖业务渗透，一方面规模效;1）AI 云增量带动云业务环比提。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了公有云等议题。