超长信用债：年内第二大配置时点来临-250908-浙商证券

2025-09债券期货24📊 为保持银行免费

📄 文件全名: 《超长信用债：年内第二大配置时点来临-250908-浙商证券-24页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 逆回购投放规模高达6,663亿元，10月25日债市收益率向下压缩，2025年9月4日，为保持银行体系流动性充裕，央行公告1万亿买断式逆回购操作，央行呵护态度明显，债
◼ 一级发行：发行热度下降，市场情绪降温
经历7~8月的调整后，债市恐慌情绪已充分释放，赎回风险显著下降，考虑到收益率高点
社融信贷是当前债市的主要矛盾，中长期债市反转的逻辑，仍要看信贷投放，7月社融口径新增信贷-4383亿元，同比多减2685亿元，信贷整体偏
短期走势承压，当前10Y和30Y国债分别来到1.77%和2.03%，若继续上升2~3BP，那么参考8月下旬TL成交量，市场配置力量将构成强支撑，短期可能难以持续大跌，债市
🏷️ 核心议题: #债券#国债#信用债#债市

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报告摘要

社融信贷是债市主要矛盾，短期社融难以趋势好转，债券中长期牛市仍有支撑。经历7~8月的调整后，债市恐慌情绪已充分释放，赎回风险显著下降，考虑到收益率高点债市对权益相对脱敏，股债跷跷板对债市的压制效果可能减弱，后续债市无需过度担忧。

📋 核心要点(部分)

社融信贷是债市主要矛盾，短期社融难以趋势好转，债券中长期牛市仍有支撑。
1、债券牛市还未结束。
弱，短期来看社融难以看到趋势好转，债市看多的逻辑仍在。
2、债市赎回风险下降。
2024 年“924新政”引发债市赎回潮， 10 月 24 日
3、债市或已基本调整到位。
4、权益扰动仍存，但作用可能下降。

❓ 常见问题

《超长信用债：年内第二大配置时点来临-250908-浙商证券》主要包含哪些内容?

社融信贷是债市主要矛盾，短期社融难以趋势好转，债券中长期牛市仍有支撑。经历7~8月的调整后，债市恐慌情绪已充分释放，赎回风险显著下降，考虑到收益率高点债市对权益相对脱敏，股债跷跷板对债市的压制效果可能减弱，后续债市无需过度担忧。核心数据:逆回购投放规模高达6,663亿元，10月25日债市收益率向下压缩，2025年9月4日，为保持银行体系流动性充裕，央行公告1万亿买断式逆回购操作，央行呵护态度明显，债;◼ 一级发行：发行热度下降，市场情绪降温;经历7~8月的调整后，债市恐慌情绪已充分释放，赎回风险显著下降，考虑到收益率高点。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由为保持银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 24。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、信用债、债市等议题。