高频半月观：消费、地产、开工有新变化-250921-国盛证券

报告摘要

高频半月观—消费、地产、开工有新变化 每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6 大维度，跟 踪最新宏观高频数据的边际变化，本期为 2025.9.8-2025.9.21 相关数据跟踪。

📋 核心要点(部分)

1. 核心结论：近半月经济变化有三：一是耐用品消费走弱，9 月前两周乘用
2. 1、《高频半月观—上游开工普降，地产销售小升》
3. 2、《 美储重重启降，，么看看、么看？
4. 一、供给：上中下游开工普遍回升。
5. 3、《8 月财政收支双降的背后》 2025-09-17
6. 4、《重大项目复盘与展望—“十五五”规划系列二》
7. 2.9 个百分点。
8. 二、需求：地产销售小幅改善，生产复工仍偏弱。