2018年新能源发电运营行业报告：限电与补贴边际改善，运营资产价值重估-国泰君安

报告摘要

新能源发电运营资产增长确定但此前受弃风限电和补贴拖欠双重压制，估值低迷。本报告指出两大压制因素迎来边际改善：弃风/弃光限电率目标2020年降至5%，自备电厂补贴欠缴有望追缴，风电运营业绩改善空间更大（当前弃风率更高），光伏运营现金流改善更显著（补贴强度0.4元/kWh vs 风电0.2元/kWh）。推荐金风科技、太阳能、节能风电等标的。适合新能源投资机构、券商研究员、电力企业管理者、基金经理及政策研究者，助力把握行业价值重估机遇。

📋 核心要点(部分)

1. 运营增长最为确定，但业绩和估值均被压制
2. 压制因素边际好转，或迎戴维斯双击
3. 推荐标的
4. 催化剂
5. 风险提示