固定收益专题：二永债如何配-251028-国盛证券

2025-10债券期货15免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 计明年净融资规模将进一步下降。
AAA 二级资本债存续规模占比达到了 96%，平均估值为
AAA 银行永续债存续规模占比达到了 96.2%，平均估值为 2.35%。
近期市场风险偏好有所下降，高弹性的二永债迎来利率和利差下降的双重利好。
而 10 月以来风险偏好有所下降，10 年
🏷️ 核心议题: #国债#信用债#债市

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报告摘要

近期市场风险偏好有所下降，高弹性的二永债迎来利率和利差下降的双重利好。三季度由于股市表现强劲，风险偏好上升。而 10 月以来风险偏好有所下降，10 年

📋 核心要点(部分)

10 月以来至 24 日，10 年国债、5 年 AAA-二级资本
5 年二级资本债与国债等利差相较国庆前分别缩窄 2.40bp、10.47bp，二级资本债
2024 年 4 季度以来，5 年二级资本债收益率对保险吸引力下降，同时
41.29bp，分别处于 2024 年以来 0.6%、14.2%、79.7%的历史分位数
1、3、5
5 年二级资本债和 7 年中票都是
1.3%、1.4%、1.5%三种情形
2.12%。

❓ 常见问题

《固定收益专题：二永债如何配-251028-国盛证券》主要包含哪些内容?

近期市场风险偏好有所下降，高弹性的二永债迎来利率和利差下降的双重利好。三季度由于股市表现强劲，风险偏好上升。而 10 月以来风险偏好有所下降，10 年核心数据:计明年净融资规模将进一步下降。;AAA 二级资本债存续规模占比达到了 96%，平均估值为;AAA 银行永续债存续规模占比达到了 96.2%，平均估值为 2.35%。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 15。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债、信用债、债市等议题。