2018医药连锁药店行业研究报告｜新零售时代龙头高成长｜中信证券

报告摘要

2017年医药零售连锁化率已升至50.4%，百强连锁平均门店达719家，龙头强者恒强。行业集中度与盈利能力稳健提升，但连锁扩张成本逐年增加，平均单店投资额升至43.7万元，新店盈利周期延长至14.4月。四家上市公司（益丰药房、一心堂、老百姓、大参林）门店持续高增长，2013-2017年复合增长率24.97%，新增门店占比超50%，店龄年轻化为业绩高成长奠基。龙头规模效应显现，2018Q1净利润平均增速35.03%，增值税改革进一步利好。处方外流、消费升级及新零售延伸带来千亿增量市场，零售板块年初至今涨幅达35%。本报告深度解析行业趋势、竞争格局与投资机会，适合医药投资人、药店经营者、行业分析师及产业研究员。

📋 报告目录

1. 行业集中度及盈利能力提升
2. 连锁扩张成本逐年上升
3. 上市公司门店高速增长
4. 龙头公司规模效应
5. 成长新星板块持续性
6. 风险因素