2017铁路运输行业研究报告：古今中外对比与改革路径畅想｜中金公司

报告摘要

中国铁路正面临盈利疲弱、负债高企、资金缺口巨大的三重困境：铁总连续三年亏损，资产负债率高达65%，带息负债4.1万亿，每年资金缺口达8700亿元。本报告深入对比古今中外铁路发展历程，推演中国铁路改革的可能路径。短期来看，客运提价和土地综合开发有望最快见效；长期则关注优质高铁资产证券化，京广线以东高铁若上市可带来约6000亿现金。报告还分析了大秦铁路、广深铁路等标的的投资价值。适合铁路行业从业者、投资者、政策研究者及关注国企改革的读者。

📋 报告目录

1. 中国铁路面临三重困境
2. 主营业务持续亏损
3. 债务规模巨大且资产负债率高
4. 短期改革路径（客运提价与土地开发）
5. 长期资产证券化方案
6. 盈利预测与估值
7. 风险提示