环保行业2017年年报及一季报综述：整体盈利增速放缓，关注融资实力竞争｜民生证券

报告摘要

环保行业2017年年报及一季报显示，133家上市企业总营收达3974亿元，同比增长31.73%，净利润414亿元，增长24.01%，但增速较前期有所回落。水生态治理维持高景气度，监测板块受外延并购推动但商誉风险需警惕，大气治理进入成熟期。毛利率下滑至25.81%，规模效应部分抵消费用压力；现金流状况恶化，仅66%企业实现经营现金净流入，PPP业务推高生态园林及水务板块负债率。投资建议关注水治理万亿市场及危废释放，推荐博世科、国祯环保、碧水源、东江环保。适合环保行业投资者、券商研究员、企业高管及关注PPP模式的投资机构。

📋 核心要点(部分)

1. 事件概述
2. 分析与判断（整体盈利增速放缓、毛利率下滑、现金流状况恶化）
3. 投资建议
4. 风险提示