2026年信用债展望：票息防御，波段增厚，海外挖掘-251107-华泰证券

报告摘要

展望明年，信用的核心主线在于需求端机构行为再平衡及供给端结构调整。 理财仍有规模“情节”，债基面临新规影响，明年需求力量增长或将放缓。 供给端科创债仍是扩容大方向，城投转型

📋 核心要点(部分)

1. ——2026 年信用债展望
2. 000 华泰研究
3. 2025 年 11 月 07 日│中国内地
4. 展望明年，信用的核心主线在于需求端机构行为再平衡及供给端结构调整。
5. 随着 2027 年 6 月化债关键时间点的趋近，明年或有三大趋势：一是城投转
6. 3 年内挖掘为主，
7. 于区域禀赋较弱、转型方向模糊的，建议审慎分析信用风险，控制久期。
8. 0000 长期配置价值，关注稳健行业如消费、保租房、市政环保等跌出来的机会。