2026年银行二永债年度策略：供需两弱下的逆风局-251119-申万宏源

2025-11债券期货71📊 2026年银行免费

📄 文件全名: 《2026年银行二永债年度策略：供需两弱下的逆风局-251119-申万宏源-71页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: TLAC非资本债券：2024-2025年发行规模整体低于预期，考虑TLAC监管指标现状、政策时点和TLAC债券发行计划额度，预计未来TLAC债券的供给压力也
供给：预计明年或继续维持相对低位，TLAC债有所补充
20-20年净供给约1万亿元，22-23年约为7000亿元，24年仅5500亿元左右，25年至今下降至3630亿元。
相当（4000-5000亿左右），且呈现“大行占比下降、股份行/中小行占比提升”的特征。
相对可控，2026年净供给预计维持在3000亿元左右，或是银行次级债供给的重要补充。
🏷️ 核心议题: #债券#信用债#债市

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报告摘要

证券分析师：黄伟平 A0230524110002 杨雪芳 A0230524120003 供给：预计明年或继续维持相对低位，TLAC债有所补充

📋 核心要点(部分)

证券分析师：黄伟平 A0230524110002
2025.11.19
展望2026年，二永可能呈现供需两弱的格局，尤其是公募费率新规、保险I9全面实施下需求端潜

❓ 常见问题

《2026年银行二永债年度策略：供需两弱下的逆风局-251119-申万宏源》主要包含哪些内容?

证券分析师：黄伟平 A0230524110002 杨雪芳 A0230524120003 供给：预计明年或继续维持相对低位，TLAC债有所补充核心数据:TLAC非资本债券：2024-2025年发行规模整体低于预期，考虑TLAC监管指标现状、政策时点和TLAC债券发行计划额度，预计未来TLAC债券的供给压力也;供给：预计明年或继续维持相对低位，TLAC债有所补充;20-20年净供给约1万亿元，22-23年约为7000亿元，24年仅5500亿元左右，25年至今下降至3630亿元。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由2026年银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 71。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、信用债、债市等议题。