2026年银行业投资策略：盈利新周期，估值新起点，迎银行长牛-251118-申万宏源

2025-11银行业45📊 2026年银行免费

📄 文件全名: 《2026年银行业投资策略：盈利新周期，估值新起点，迎银行长牛-251118-申万宏源-45页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 足上限估算，假设增量资金40%配置OCI、其中40%配置银行股，则对应潜在流入空间约6000亿；
的新平衡，我们预计2026年银行息差或扭转下行趋势转为同比微升，存款成本改善空间更大的银行息差表现将好于同业。
而当前银行指数股息率约4.3%，较十年国债利率溢价位居过去十年超
70%分位，在红利板块中性价比更为突出。
行股重仓占比降至近十年最低的1.74%，估算若公募基金持仓各银行比重持平沪深300中权重，则带来增量资金超3700亿。
🏷️ 核心议题: #银行业#信贷#城商行

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报告摘要

站在当下，我们更为坚定地看好银行板块正处于长牛修复的起点：2018年以来银行板块从“破净”到估值深度承压（最低0.49倍PB）再到当前行业整体仍仅约0.7倍PB，核心压制无外乎两点：“看不清的风险趋势”、“难以扭转的盈利下行”。相对乐观的是，这两点在当下都已“拨云见日”。

📋 核心要点(部分)

证券分析师：郑庆明 A0230519090001
2025.11.18
仍仅约0.7倍PB，核心压制无外乎两点：“看不清的风险趋势”、“难以扭转的盈利下行”。
2）耐心资本入市仅是开端，以险资为代表的中长期资金密集增配银行已验证趋势，我们基于险资权益配置用
的新平衡，我们预计2026年银行息差或扭转下行趋势转为同比微升，存款成本改善空间更大的银行息差表现将好于同业。
投资分析意见：银行开启盈利稳定新周期，长线资金入市仍是进行时，看好银行。

❓ 常见问题

《2026年银行业投资策略：盈利新周期，估值新起点，迎银行长牛-251118-申万宏源》主要包含哪些内容?

站在当下，我们更为坚定地看好银行板块正处于长牛修复的起点：2018年以来银行板块从“破净”到估值深度承压（最低0.49倍PB）再到当前行业整体仍仅约0.7倍PB，核心压制无外乎两点：“看不清的风险趋势”、“难以扭转的盈利下行”。相对乐观的是，这两点在当下都已“拨云见日”。核心数据:足上限估算，假设增量资金40%配置OCI、其中40%配置银行股，则对应潜在流入空间约6000亿；;的新平衡，我们预计2026年银行息差或扭转下行趋势转为同比微升，存款成本改善空间更大的银行息差表现将好于同业。;而当前银行指数股息率约4.3%，较十年国债利率溢价位居过去十年超。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由2026年银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 45。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了银行业、信贷、城商行等议题。