固定收益2026年度投资策略：走出“低利率时代”——股债长期配置切换-251127-开源证券

报告摘要

——固定收益 2026 年度投资策略 证书编号：S0790521100002 2010-2015 年：去杠杆、消化 2009 年强刺激，经济趋势下行。

📋 核心要点(部分)

1. 2025 年 11 月 27 日
2. 陈曦（分析师）
3. 2010-2015 年：去杠杆、消化 2009 年强刺激，经济趋势下行。
4. 2024 年 9 月，结束去杠杆，经济真正的企稳，经济发展进入第二次“L”型一横：
5. 2025 年 7 月，经济第二次 L 型的同时，反内卷成为重要政策导向。
6. 2025 年二季度，市场对经济走势持悲观一致预期，类似 2016-2017 年，随着时
7. 2024 年下半年至今，政策目标转向经济正常化。
8. 2025 年 7 月通过反内卷解决结构性问题，释放市场活力。