固定收益策略报告：熊市里的“资产荒”-251102-国金证券

2025-11债券期货13📊 这是时隔两个多月首次观测到基金免费

📄 文件全名: 《固定收益策略报告：熊市里的“资产荒”-251102-国金证券-13页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 基金净买入 7 年至 10 年规模达到 14 亿，这是时隔两个多月首次观测到基金偏好的改
策略执行上，负债端不稳定的账户，建议关注 3 年附近优质城投债，适当下沉至 AA 及 AA(2)，2.2%至 2.4%是较为推
负债端稳定的账户，建议在 3 年至 5 年之间布局城投债，2.4%
于 2.0%至 2.03%之间，稍低于 10 年国债加点 30bp，乐观情形下，二级债老券短期仍有 10bp 做多空间，中性情形，建
图表 13：年末并不是理财规模快速增长的阶段 ...................................................... 9
🏷️ 核心议题: #债券#国债#利率债#信用债

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报告摘要

随着利差逐阶压缩，5 年附近信用债，甚至期限更长的信用债涌现买盘后，追涨成为市场广泛讨论的话题，支撑这一观点的逻辑有二：1）中美贸易谈判告一段落，权益炒作缺乏边际增量，风险偏好切换有利于债市，2）赎回费用新规落地尚无明确时间，配合央行提及“将恢复公开市场国债买卖操作”，此举有利于平抑债市波动。

📋 核心要点(部分)

一、熊市里的“资产荒”
1、一边分歧，一边抢券

❓ 常见问题

《固定收益策略报告：熊市里的“资产荒”-251102-国金证券》主要包含哪些内容?

随着利差逐阶压缩，5 年附近信用债，甚至期限更长的信用债涌现买盘后，追涨成为市场广泛讨论的话题，支撑这一观点的逻辑有二：1）中美贸易谈判告一段落，权益炒作缺乏边际增量，风险偏好切换有利于债市，2）赎回费用新规落地尚无明确时间，配合央行提及“将恢复公开市场国债买卖操作”，此举有利于平抑债市波动。核心数据:基金净买入 7 年至 10 年规模达到 14 亿，这是时隔两个多月首次观测到基金偏好的改;策略执行上，负债端不稳定的账户，建议关注 3 年附近优质城投债，适当下沉至 AA 及 AA(2)，2.2%至 2.4%是较为推;负债端稳定的账户，建议在 3 年至 5 年之间布局城投债，2.4%。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由这是时隔两个多月首次观测到基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 13。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。