固收视角：地产成交热度下行，大宗价格修复-251103-华泰证券

报告摘要

月第五周，地产方面，新房与二手房成交同比皆有所下行，基数偏高对四季度读数偏不利，月末冲刺效应不强，新 房成交绝对值处于季节性低位水平，房价有待改善，土地成交指标低位运行。 持较高水平，用煤日耗同比有所下行，行业开工率结构有所分化，焦化维持高位,地炼同比转正,化工链有所分化，汽车

📋 核心要点(部分)

1. 000 华泰研究
2. 2025 年 11 月 03 日│中国内地
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4. 1、消费：出行热度同比有所上升，汽车消费热度同比有所下降。
5. 2、地产：地产成交有所回落，房价待改善。
6. 3、生产：货运量整体维持高位，开工率有所分化。
7. 4、建筑业：建筑业施工资金环比上升，水泥黑色供需偏弱，沥青开工率环比略有上行。
8. 5、外需：吞吐量热度回落，运价上涨。