近期市场反馈及思考7：“年末抢跑%2b双降“预期及债市有效策略的探讨-251104-申万宏源

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 交易拥挤度相比 3 季度有所下降，但部分基金仍然保持高久期、存在明显的博弈心
图 1：中长期利率型基金久期中位数下降，但仍有相当部分基金保持高久期 .......... 6
每一年 Q4 的行情都来自于下一年预期的浓缩，机构抢跑核心在于乐观判断第二年
短期内可以更多关注 3 年左右信用债一级市场的参与机会。
2026 年初保险将全面实施 I9 新会计准则，这可能导致保险对二永的配置力量减弱，
🏷️ 核心议题: #债券#利率债#信用债#债市

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报告摘要

投资者当下更为关心的是“年内是否还有抢跑行情、如何看待央行重启买债的影响、以及如何市场反馈及思考》 2025/02/19 黄伟平 A0230524110002

📋 核心要点(部分)

1、Q4 是否会出现过去几年的抢跑行情？
2、如何看待 Q4 央行重启买债的潜在影响，以及双降（降准、
3、当下市场交易拥挤度到了哪个状态？
4、站在当下看，四季度及 2026 年哪些策略更为有效？
5、10 月以来信用债的表现仍然偏强，这种行情是否可以持
6、保险全面实行 I9 对二永的影响如何？
7、增值税新规对信用债有何影响？
8、转债的负债端会被股票引流，需要据此看空转债吗？

❓ 常见问题

《近期市场反馈及思考7：“年末抢跑%2b双降“预期及债市有效策略的探讨-251104-申万宏源》主要包含哪些内容?

投资者当下更为关心的是“年内是否还有抢跑行情、如何看待央行重启买债的影响、以及如何市场反馈及思考》 2025/02/19 黄伟平 A0230524110002核心数据:交易拥挤度相比 3 季度有所下降，但部分基金仍然保持高久期、存在明显的博弈心;图 1：中长期利率型基金久期中位数下降，但仍有相当部分基金保持高久期 .......... 6;每一年 Q4 的行情都来自于下一年预期的浓缩，机构抢跑核心在于乐观判断第二年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、利率债、信用债、债市等议题。