纯碱行业深度报告：纯碱价格走势、产能周期与投资机会分析｜方正证券

报告摘要

2018年纯碱价格经历暴涨暴跌，2018年3月底开启新一轮上涨，华东轻碱出厂价上调至1850元/吨。本报告深度剖析纯碱价格波动背后的产能周期与库存周期，指出2014年起产能接近零增长，需求端平板玻璃和氧化铝快速增长，行业进入紧平衡。预测上半年价格继续上涨，长期盈利趋稳，氨碱法单吨净利有望维持200-400元/吨。关注远兴能源（天然碱权益产能180万吨/年）和山东海化（氨碱法产能280万吨/年），价格每涨100元/吨，归母净利分别增1.2亿和1.8亿。适合化工行业投资者、券商研究员、纯碱产业链企业决策者。

📋 核心要点(部分)

1. 纯碱价格愈挫愈勇
2. 产能周期决定价格暴涨暴跌
3. 上半年价格有望继续上涨
4. 长期盈利趋稳
5. 关注远兴能源和山东海化