【宏观快评】11月经济数据点评：中游供需矛盾进一步改善-251216-华创证券

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 3、当前现象：11 月，对于中游，需求与投资增速差进一步上行至 7.6%，前
值为 6.4%，这一差值自 2024 年 5 月开始持续上行，自 2025 年 3 月开始增速
我们预计，2026 年很有可能看到中游 PPI
比出现了久违的环比转正（2024 年 6 月以来第一次出现）。
数止跌，中游 PPI 同比有望持续上行，中游 ROE 将向上运行。
🏷️ 核心议题: #国债

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报告摘要

1、分析方法：以需求增速与投资增速的差值衡量供需矛盾，核心逻辑是若需求增速持续超过投资增速，随着产能逐渐折旧退出，供需之间的相对关系，有将社零、出口、固投与行业层面的上游、中游、

❓ 常见问题

《【宏观快评】11月经济数据点评：中游供需矛盾进一步改善-251216-华创证券》主要包含哪些内容?

1、分析方法：以需求增速与投资增速的差值衡量供需矛盾，核心逻辑是若需求增速持续超过投资增速，随着产能逐渐折旧退出，供需之间的相对关系，有将社零、出口、固投与行业层面的上游、中游、核心数据:3、当前现象：11 月，对于中游，需求与投资增速差进一步上行至 7.6%，前;值为 6.4%，这一差值自 2024 年 5 月开始持续上行，自 2025 年 3 月开始增速;我们预计，2026 年很有可能看到中游 PPI。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 12。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债等议题。