12月信用月报：如何看待年末信用债抢跑行情？-251130-西部证券

2025-12债券期货19📊 扰动因素在于基金免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 理财跟踪：截至 11 月 30 日，全口径理财规模回落至 31.64 万亿元，环比前一
一级市场：11 月信用债发行规模和净融资规模同环比双升。
图 3：2025 年 10-11 月非金信用债净买入规模（亿元） ......................................................... 5
图 6：全口径理财存量规模（亿元） ....................................................................................... 7
图 7：全口径理财年内累计规模增量（亿元） ......................................................................... 7
🏷️ 核心议题: #利率债#信用债#债市

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报告摘要

我们认为今年配债行情或较弱，整体表现不及去年。 1、信用债年末行情通常由利率债引领，而短期内债市缺乏交易主线，机构在债市低赔率的预期影响下抢跑积极性较低。

📋 核心要点(部分)

2025 年 11 月 30 日
12 月信用月报
 核心结论
1、信用债年末行情通常由利率债引领，而短期内债市缺乏交易主线，机构在债
2、前期摊余债基集中建仓推动信用利差快速收窄，考虑到当前位置赔率空间较
3、扰动因素在于基金费率新规。
信用债后市展望：
展望后市，基金费率新规或将继续对债市构成扰动，季末理财回表影响下增量

❓ 常见问题

《12月信用月报：如何看待年末信用债抢跑行情？-251130-西部证券》主要包含哪些内容?

我们认为今年配债行情或较弱，整体表现不及去年。 1、信用债年末行情通常由利率债引领，而短期内债市缺乏交易主线，机构在债市低赔率的预期影响下抢跑积极性较低。核心数据:理财跟踪：截至 11 月 30 日，全口径理财规模回落至 31.64 万亿元，环比前一;一级市场：11 月信用债发行规模和净融资规模同环比双升。;图 3：2025 年 10-11 月非金信用债净买入规模（亿元） ......................................................... 5。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由扰动因素在于基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 19。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了利率债、信用债、债市等议题。