汽车行业2017年报2018一季报分析｜增速放缓业绩分化加剧｜长城证券

报告摘要

2017年汽车销量仅增3.04%至2887万辆，行业利润增速下滑至5.7%，2018年一季度销量增速进一步放缓至2.8%，利润总额同比降4.7%。本报告深度解析乘用车、商用车、零部件三大板块业绩分化：乘用车企业盈利能力边际改善但分化加剧（上汽、广汽领先，长城改善，长安承压）；商用车受新能源客车补贴退坡及福田、江铃拖累，一季度净利润骤降82.2%；零部件营收增速放缓至13.8%但仍有结构性机会。报告同时给出投资建议，推荐车型谱系齐全的上汽集团、广汽集团，以及自动变速箱、智能网联、节能减排等细分领域的零部件龙头。适合汽车行业投资者、企业战略人员、券商分析师及市场研究员参考决策。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点：汽车销量增速放缓行业整体盈利能力减弱
2. 乘用车行业盈利能力边际改善企业持续分化
3. 商用车收入增速放缓客车业绩快速下滑
4. 零部件企业整体业绩增速进一步放缓
5. 投资建议